为什么 Reddit 用户开始反对公司首次公开募股了?

Reddit IPO

(SeaPRwire) –   两年前,Reddit用户证明自己是一个可怕的经济力量,当他们帮助GameStop的股价免受悲观的华尔街交易商的影响。现在,Reddit本身希望利用用户的无序能量,允许他们参与公司的首次公开募股。Reddit上周四申请公开募股,寻求不少于50亿美元的估值。重要的是,公司表示将向75,000名最活跃的用户提供大量股份,这些用户可能能从公司的财务成功中获利,并在公司层面上有一席之地。“现在你可以成为我们(非公司)的统治者之一,”Reddit在一则声明中写道。

但与其说这能激发社区,不如说它遭到了许多Reddit用户的强烈反对和悲观态度。各个子版块的用户纷纷质疑公司的业务模式,抱怨近期网站的变化,并以讽刺的态度威胁将集体力量反对公司的股票。Reddit自己社区对公司上市决定的普遍负面态度突出了公司面临的风险以及社交媒体公司如何同时让投资者和用户满意的挑战。

用户反弹

Reddit是美国访问量最高的网站之一,每天有7,310万活跃用户。但公司仍然亏损:尽管去年收入增长21%,但也亏损了1.58亿美元,虽然与前一年亏损1.58亿美元相比有所改善。与Instagram、X和其他社交平台相比,Reddit尤其难以通过广告来实现其用户规模的商业化,部分原因是其内容通常比同行更随意和不受控制。

公司有许多知名的背后投资者,包括腾讯控股、富达和OpenAI首席执行官萨姆·阿尔特曼,阿尔特曼曾是Reddit的首席执行官。摩根士丹利和高盛将担任发行的主承销商。但在过去几年,很少有公司决定公开募股,加上利率高涨。Reddit可能会成为2024年最大的科技初次公开募股,也是自2019年Pinterest以来第一个社交媒体IPO。

Reddit依靠用户发布内容和免费管理网站。(去年秋天,Reddit宣布那些创造热门帖子的用户将能够获得报酬。)虽然Reddit用户通常非常投入自己的子版块,但许多人对整个平台日益失望。去年夏天,数百个Reddit社区参与了一次罢工,抗议对第三方应用开发商的价格变更。

现在,许多Reddit用户将IPO视为公司优先考虑利润而非用户的又一个例子。“如果说任何事,我认为这会贬值Reddit,因为现在董事会必须为投资者而不是Reddit社区做事,”一位用户表示。

Ed Zitron是EZPR的首席执行官,也通过个人博客和Substack发布有关科技和社交媒体的分析。他认为Reddit缺乏商业化重视正是它作为一个平台的特殊之处。“Reddit是互联网上最后几个真正可靠且管理得当的用户生成内容平台,”他说。“但Reddit目前的运营模式与良好的广告是相反的。”

为了试图让社区感觉被纳入IPO,Reddit建立了“定向股份计划”,允许最活跃的Reddit用户以与主要投资者相同的折扣价格购买股份。但许多Reddit用户也以鄙视的态度回应这个想法。“他们试图欺骗我们购买股票来推高价格,”其中一位用户表示。另一位用户将其比作一家公司为员工举办披萨派对,但然后强迫员工购买披萨。

一位Reddit用户JapanStar49在给TIME的消息中表示,Reddit邀请他参与IPO,但他没有计划购买任何股份。JapanStar49是一个讨论破解软件限制在Apple设备上的技巧的社区的管理员,该社区有4.5万名成员。该用户表示,Reddit近期的变化使管理员难以领导自己的社区。“鉴于管理员在进行必要的管理后面临限制,我对此不抱太大希望,并觉得Reddit邀请管理员参与IPO很讽刺,”他写道。

Reddit的发言人未对请求作出回应。高盛的发言人拒绝评论。摩根士丹利的发言人未回应请求作出评论。

训练人工智能

正如今年许多商业决定中所见,人工智能在Reddit决定上市中也起着作用。Reddit刚宣布与谷歌达成许可协议,允许其使用Reddit数据来训练和构建AI系统。Reddit首席执行官史蒂夫·哈夫曼表示,平台在训练AI模型方面的“数据优势”将使公司能够获得收入。根据IPO申请书,Reddit预计在未来三年通过数据许可协议获得2.03亿美元的收入。

但在Reddit上,用户担心AI的进步只会增加平台上机器人的泛滥。其中一位用户表示,与其他社交媒体平台相比,Reddit可能更容易增加机器人数量,因为大多数用户都是匿名的,减弱了该网站的吸引力。

Zitron表示,Reddit与机器人问题并不独特,但同样可能造成损害。“像任何其他社交媒体平台一样,会有力量在其上进行垃圾广告和操纵Reddit以实现自己的目的,”Zitron说。“如果是AI在进行点赞和踩,那将破坏Reddit有用之处的基础。”

Renaissance Capital专注于IPO的高级研究分析师尼克·史密斯表示,Reddit的数据合作将有助于推动公司的增长和盈利能力。“但这条道路很不确定,”他说。“Reddit亏损很严重:过去3年中,它在现金流方面流失了超过3亿美元。这就是主要问题之一,因为投资者关注盈利能力,并在这个方面变得更加审慎。”

WallStreetBets的影响因素

Reddit IPO背后隐藏的一个巨大影响因素是子版块r/WallStreetBets,它是平台上最大和最有影响力的社区之一。2021年,其用户团结一致投资“迷因股”如GameStop和AMC,给华尔街交易公司下了一课,这些公司曾下注这些股票会失败。他们的行动迫使主要投资者重新审视股票价值的本质概念。

如果r/WallStreetBets参与Reddit IPO,这个社区将持有集体影响股票价格的力量。尽管专业投资者参与IPO通常长期持有股票,但个人投资者通常更活跃地出售股票,导致价格波动。Reddit在IPO申请书中承认这一点,写道用户参与可能“导致波动更加剧烈”。

2021年,股票交易应用Robinhood自己也通过IPO上市,同样允许其狂热用户参与IPO。但Robinhood上市后股价一路下滑,现已低于IPO价格。

Robinhood IPO的经历没有逃过WallStreetBets的眼球——在Reddit自己IPO公告发布后,该子版块的一些用户表示不满哈夫曼2023年的报酬(包括股票和期权奖励),而志愿者没有任何报酬。许多用户实际上表示要“反向”Reddit的股票:即赌它失败。“他们没有提供用户报酬就出售用户生成内容给AI公司,”其中一位用户表示,并补充说:“短线这些家伙。”

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史密斯认为,在IPO首日交易中,个人投资者实际短线Reddit股票将很难且成本高。但他表示,机构投资者正在监测IPO公告发布后用户态度的负面影响,以及这可能如何影响Reddit的盈利能力。“如果用户不满转化为用户增长 either缓慢或负面,这将对机构投资者构成问题,”他说。