Bybit x Block Scholes 报告：BTC 期权在看涨/看跌平价状态下保持稳定，ETH 预期短期波动

(SeaPRwire) –   迪拜, 阿联酋2025年1月3日 — ，按交易量计算全球第二大加密货币交易所，已与Block Scholes合作发布了最新的加密衍生品分析报告。该报告阐明了比特币 (BTC) 和以太坊 (ETH) 重要年末期权到期期间未平仓量和市场行为的关键趋势。

关键要点：

年末期权到期期间未平仓量稳定

尽管BTC和ETH永续合约的未平仓量尚未恢复到2024年12月初的高点，但在关键的年末期权到期期间，它保持稳定。这种稳定性表明，交易者并没有过分依赖永续合约来对冲到期期权的delta，这导致在此期间观察到的波动性较低。交易量在冬季假期期间下降，这与已实现波动率的下降相一致，已实现波动率降至12月的最低水平。

看涨/看跌平价期间BTC期权曲线保持陡峭

与预期相反，12月份期权的到期并未引发波动性激增。相反，已实现波动率下降到其近期区间的下端。BTC期权的隐含波动率期限结构仍然陡峭，较长期限的隐含波动率徘徊在57%左右，而1周期的价外期权交易价格大约低5个点。大部分已到期的未平仓量尚未重新投资，保持看涨/看跌平衡。因此，与2024年12月初相比，BTC的期权市场显示出有限的杠杆，反映出谨慎的情绪。

巨额ETH期权到期未造成波动性

尽管2024年12月下旬ETH期权到期数量巨大，但市场动态保持稳定。12月份已实现波动率的飙升并未延续到新年，ETH的现货价格目前显示出比短期隐含波动率更低的波动性。过去一周，ETH期权的隐含波动率期限结构发生了变化，短暂陡峭后再次趋平，与BTC持续陡峭的曲线背离。这种模式表明，ETH的期权市场正在为现货价格潜在的短期波动做准备。

有趣的是，尽管到期，ETH的看涨期权在2025年初势头强劲，主导市场，表明交易者对市场前景乐观。

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